5月(yuè)9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市公司金证股份发布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告(gào)显示，金证股份正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯(xùn)股份有限公司（下称文华财(cái)经(jīng)）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起开(kāi)始(shǐ)停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间(jiān)不超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财(cái)经系头部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家期货公司合作，占(zhàn)国内期(qī)货(huò)公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来(lái)，文华财经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩开资本(běn)市场大门(mén)。

　　文华财(cái)经的(de)第一次IPO之旅要追溯到2015年，当年(nián)11月(yuè)，文华财(cái)经首次(cì)报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所决定终止审查，文(wén)华财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递交招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财经(jīng)申请撤回发行上市申请文件(jiàn)，深交所决定终止对其首次公开发(fā)行股票并(bìng)在创业板上市的审核(hé)。文华财经(jīng)第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的公(gōng)告显示，本次交易(yì)事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接洽(qià)，初步确(què)定的交(jiāo)易(yì)对方(fāng)包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询(xún)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称大(dà)连经(jīng)一(yī)）、苏(sū)州中新兴富新(xīn)兴产业投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下(xià)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管(guǎn)理(lǐ)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海(hǎi)经一(yī)）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交(jiāo)易(yì)对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份(fèn)表示(shì)，根据《上(shàng)市公司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证(zhèng)券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等(děng)相(xiāng)关(guān)规(guī)定，本次(cì)交易前，交易(yì)对方与公司不存在关(guān)联关系(xì)。本次交易完(wán)成后，交(jiāo)易对方尚守(shǒu)哲持有公司(sī)的股份比例预(yù)计(jì)将超过5％，本次交易预计(jì)将(jiāng)构(gòu)成关联交易。本次交易前，公司无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一大股东(dōng)不会发生变化，且不存在实(shí)际支配(pèi)公司股份(fèn)表决权(quán)超(chāo)过30％的(de)股东，公司仍(réng)将无控股(gǔ)股东、实际控制人，预计(jì)不构成公(gōng)司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实(shí)际控制(zhì)人(rén)为(wèi)该公司董事长(zhǎng)兼总经理尚守哲(zhé)。根据文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文华(huá)财(cái)经的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大(dà)连经(jīng)一和(hé)上海经一分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易(yì)对方中，苏(sū)州中新(xīn)、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比(bǐ)例(lì)分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望提升

　　作为金融科技全领域(yù)服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监管(guǎn)机构等(děng)行业客户提供全技术栈、全(quán)产品线解决方案，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展包括智慧城市(shì)在(zài)内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证股份实现营业收入(rù)12.64亿元，较上年同期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内(nèi)，金证股份证券经纪业务软件收入较上年(nián)同期略有增长，资管机构(gòu)软件收(shōu)入(rù)基本(běn)持平。报告期内(nèi)，数(shù)字(zì)经济业务因验(yàn)收的大型政务项目成本(běn)增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降(jiàng)。报告期内(nèi)公司确认投(tóu)资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营企业(yè)投资(zī)收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显示(shì)，报告期(qī)内，公(gōng)司实现(xiàn)营业收(shōu)入64.78亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增(zēng)长主要(yào)得益于(yú)两(liǎng)方面的因素：一是公(gōng)司在证(zhèng)券市场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础稳定，核心产(chǎn)品需求刚性，公司加快产品新(xīn)一(yī)代产品布局、积极(jí)推(tuī)进项目上线验收。二是在资管(guǎn)领域加强了(le)资管IT业(yè)务(wù)发展力度，在(zài)多(duō)个(gè)核心(xīn)产品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股份(fèn)收入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务、IT设备分销业务及(jí)科技园租赁业(yè)务。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下降(jiàng)，主要由于公司(sī)在数字(zì)经济业务上(shàng)，不同程(chéng)度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年(nián)增加3.48个(gè)百(bǎi)分点；非金融科技(jì)业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的(de)业(yè)绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业收(shōu)入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于母公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年(nián)年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权(quán)益为19722.56万元，资产负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出(chū)，无论(lùn)从资产规模和盈利能力来看，金(jīn)证股份均(jūn)远高于文华(huá)财经，但文(wén)华财经的毛(máo)利(lì)率显著(zhù)高于(yú)金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内(nèi)人士认为，如(rú)果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的(de)优质资产注入后，其盈(yíng)利能(néng)力将进(jìn)一步提升；对于文(wén)华财经(jīng)而(ér)言，多(duō)年谋(móu)求上(shàng)市(shì)无果后，可以(yǐ)实(shí)现“曲(qū)线(xiàn)上市(shì)”。

　　值得(dé)注意的(de)是，在昨晚发(fā)布(bù)的公告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交(jiāo)易细(xì)节，例如(rú)交易对价等(děng)。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本次交(jiāo)易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对(duì)方(fāng)发行股份及(jí)支(zhī)付现金的方式购买(mǎi)其持有的(de)文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易(yì)各方(fāng)关(guān)于(yú)本(běn)次交易的(de)初步合作意向，交(jiāo)易(yì)各方在(zài)本次交易中的具(j强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ù)体权(quán)利义(yì)务以及各项安(ān)排以交(jiāo)易各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进行了(le)风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易(yì)仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易(yì)协议(yì)，本次交易尚需(xū)履行(xíng)必要的内部决策程序，并经有权监管机构(gòu)批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能(néng)否(fǒu)实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连(lián)续(xù)3年的下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证(zhèng)股份(fèn)股(gǔ)价步入上(shàng)升通道。截(jié)至(zhì)5月9日收盘，金证(zhèng)股(gǔ)份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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